Вексельный рынок

Как первичный, так и вторичный вексельные рынки не подвержены жесткому регулированию. В последнее время заметны попытки наладить выпуск векселей строго для внутренних целей: для обращения и взаимопогашения долгов внутри холдинговой компании, отдельных отраслей или регионов. Однако не всегда такие внутренние векселя полностью выполняют свои функции. Дело в том, что любые искусственные ограничения их обращения не позволяют правильно определить рыночную цену векселя и проводить операции на основе требований рынка.

В настоящее время вексель как средство коммерческого кредитования все еще используется недостаточно широко.

В России в 1994-1996-х годах был отмечен целый ряд попыток выпуска специальных банковских векселей для кредитования ими клиентов в надежде, что клиент сможет учесть или заложить вексель в других банках. Однако низкая надежность банка и отсутствие опыта работы с векселями не позволили поставить данную работу на регулярную основу. В Казахстане можно отметить по меньшей мере две попытки выпуска векселей с целью предоставления ссуд векселедержателям: Продовольственный (зерновой) вексель, который был выпущен для кредитования фермеров, и вексель Тенир Банка, выпущеный для кредитования клиентов банка при общем недостатке у банка кредитных ресурсов.

Тем не менее, вексель все еще практически не используется для кредитования торговли и, таким образом, пополнения рабочего капитала эмитента. Совсем недавно множество новых компаний выпускали векселя для аккумулирования капитала и сбора средств населения. В дальнейшем многие компании стали смотреть на вексель как на удобное средство взаимопогашения долговых обязательств. Однако вексель не используется до тех пор, пока долги не становятся просроченными. До момента наступления просроченной задолженности кредиторы и должник совсем не уделяют внимания долгу и его возможности трансформации в вексельную форму.

Вексель

(а) обладает свойством более четко предъявлять денежные претензии к должнику,

(б) является договорным инструментом, покупается и продается на особом рынке,

(в) может быть использован как средство платежа,

(г) может произвести взаимный зачет претензий,

(д) в развитой банковской системе учитывается в банках.

Очевидно, что данная роль векселя не может быть полностью учтена при всем многообразии вексельного обращения в каждом конкретном случае. В настоящее время центральным моментом развития векселей является их способность смягчать платежный кризис и в целом ряде случаев оздоровлять несостоятельные предприятия. По своей природе вексель не является всеобщим целительным средством; он только способствует разрешению многих тупиковых ситуаций, связанных с неплатежеспособностью предприятий. В этом своем качестве он вполне полезен, особенно с учетом углубляющегося платежного кризиса и массовой несостоятельности предприятий. Обращая внимание на данную его полезность, в Справочнике раскрываются, в основном, вопросы выпуска векселей для реструктуризации долгов. Эти же вопросы наиболее актуальны и для участников вексельного обращения; во многом именно с учетом данных направлений использования векселя служат первичный и вторичный вексельный рынки.

Должник выпускает вексель с целью трансформации долга в новую подвижную форму. Получив вексель, его владелец может его продать. Так векселя начинают обращаться на вексельном рынке, посредством которого регулярно могут меняться держатели векселя. Сам факт наличия рынка, на котором векселя продаются и покупаются, является важным предварительным условием для согласия кредиторов трансформировать долг в вексельную форму.

Торговля на вексельном рынке (на котором цены колеблются в соответствии со спросом и предложением) создает основу для спекулятивной работы с целью покупок векселей на чрезвычайно короткий срок. Спекулянты, как и брокеры способствуют развитию рынка посредством повышения уровня ликвидности векселей - чем больше покупателей и продавцов на рынке, тем легче кредитору вернуть свои вложения, а новому инвестору найти наиболее выгодные направления вложений.